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A+B股第一家!27年老牌上市公司将面值退市,还有债务、资金链危机

2019-12-24 10:09:42 来源:华中在线 作者:佚名 阅读:0

10月30日晚间,神州长城发布公告,其A、B股同时触发面值退市条件,深交所将在15个交易日内决定是否终止其上市。

几乎与深交所同龄的老牌上市公司,亲历了1997年的亚洲金融危机、2007年的次贷危机,经过凤凰涅槃的借壳重组,最终还是走向了主板资本市场的末途。

资金链断裂、债务违约、被证监会立案调查、自曝财务造假、实控人股份被司法拍卖、面临退市… 深耕工程承包领域的神州长城,能否为自己修建一条救赎之路?

无力回天

首家A+B股面值退市股来了

10月30日,15时,深交所收市。

*ST神城股价走势K线图上,一根细细的绿色横线,宣示着又一个一字跌停板。神州长城A股股价报收0.82元/股,连续第二十个交易日股价低于面值1元,触发面值退市条件,根据相关规则,交易所将有权决定终止其股票上市交易。截至收盘,神州长城最新市值13.9亿元,较2016年市值高峰时缩水94%。

其实,这样的结局在10月29日就已注定。在仅余一个交易日的情况下,神州长城10月29日跌停,报收0.86元/股,已从理论上不可能再重返股价1元生死线。

在保壳的关键之战——10月29日,神州长城爆发出了满满的求生欲。此前一天晚间,神州长城公告,称其新股东李巧丽承诺三个月内,不在股价低于1.5元/股时,通过二级市场减持手中的4500万股神州长城股票。随后,神州长城还公布了其意向重整投资人增持计划进展,称相关投资人拟用于增持股份的私募基金已完成设立。然而,这些信息的发布仍无法改写神州长城的命运。

这并不是神州长城首次面临面值退市的困境。

在9月3日至9月23日期间,神州长城A股股价曾连续14个交易日低于面值1元,一度接近面值退市条件。但9月19日大量保壳资金涌入,成交量大增,并带动随后9月23日、24日接连涨停,终于将神州长城股价送上1元安全线。

好景不长,在1元线之上徘徊两个交易日后,神州长城股价再度跌下1元,直至触发面值退市条件。

值得注意的是,神州长城是AB股上市公司,其B股最新收盘价0.39港元/股,同样低于面值。也就是说,神州长城的A股和B股将双双退市,成为国内首家A股、B股同时面值退市的上市公司。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》,神州长城股票将于10月31日起停牌,深交所将自其停牌起十五个交易日内作出是否终止其上市的决定。一旦正式决定终止其股票上市,神州长城将进入30个交易日的退市整理期,并将在期满后转入全国股转系统交易。

27年老牌上市公司资金链断裂

逾期短期借款达净资产6.6倍

从神州长城如此靠前的股票代码000018可以看出,这是一家老牌上市公司。

神州长城前身是深圳中冠纺织印染股份有限公司(以下简称深中冠)。1992年6月10日,在深交所成立一年半之际,经中国人民银行经济特区分行批准,深中冠股票上市,正式登陆A股资本市场。

神州长城/深中冠上市以来盈利情况

(数据来源:Wind)

但上市以后,深中冠却盈利表现不佳。

1994年,深中冠净利润达到上市以来的最高水平,当年归母净利润3774万元。但第二年其业绩便大幅下滑至1276万元,第三年净利润更是降至171万元。随后,深中冠便一直在盈亏线附近挣扎,并曾在1997年、2005年、2007年、2008年、2011年、2012年等年份业绩出现亏损。

2015年,神州长城借壳上市,剥离了原深中冠的资产,注入建筑装饰等业务,一度让人看到盈利改善的预期。重组完成当年,神州长城归母净利润达3.46亿元,几乎是深中冠上市以来最好业绩(1994年盈利3774万元)的10倍。

然而,三年之后,神州长城再度出现业绩反转。2018年神州长城亏损达17.05亿元,超过其重组上市以来的盈利之和。对此,神州长城解释称,主要由于银行等金融机构抽贷等原因造成其流动性困难,大量债务发生逾期,公司资产被冻结,较多项目无法正常进展或停工,导致公司营业收入大幅减少、毛利率下滑。

神州长城的财务状况有多糟糕,从其2018年年报中的两个数据可以一窥究竟。

在神州长城的资产构成中,占比最大的两项是应收账款和短期借款。

在其总资产中,应收账款占比43.76%,达42亿元;短期借款占比29.81%,共28.6亿元。另外,仅逾期的短期借款就高达15.6亿元,是其净资产的6.6倍。

由于债务违约,神州长城涉及了多起诉讼、仲裁事项,财务成本也大幅增加。

此外,神州长城还因涉嫌信息披露违法违规,被中国证监会立案调查;实际控制人及其一致行动人部分股份被司法拍卖,困境重重。

面值退市股将增至6家

61只“1元股”陷面值退市虹吸效应

在神州长城之前,还有5家A股上市公司因跌破面值而被退市。

2018年,同样由于业绩大额亏损、多项债务逾期等问题,中弘股份股价持续下跌。在当年9月13日至10月18日期间,中弘股份股价连续20个交易日报收在股票面值1元以下。

11月6日,深交所作出中弘股份股票终止上市的决定。11月16日,中弘股份正式进入退市整理期,并于30个交易日后被摘牌,转入全国股转系统,成为因“跌破面值”而退市的第一股。

神州长城一旦被交易所作出终止上市的决定,同样将经历这一过程。

在中弘股份之后,面值退市的A股还有雏鹰农牧(已于2019年10月16日被深交所摘牌)、上海华信(10月31日为其最后交易日)、印纪传媒(10月18日起进入退市整理)、大连控股(10月28日起进入退市整理)等。

此外,仙股*ST华业,最新股价0.92元/股,已连续11个交易日股价低于面值,正在“面值退市”线上挣扎。

除去这些已确定退市和正在努力保壳的上市公司,A股市场还有多家上市公司,同样因股价过低面临退市风险。

一般认为,当股价跌至2元以下时,投资者就会产生跌破面值的预期。跌至1.5元时,面值退市的风险会急剧加大,投资者规避风险的抛单会加大股价上行的压力,股价更难以实现大幅上涨,这就是面值退市1元线的虹吸效应。此前因跌破面值被退市的*ST印纪、*ST华信等个股基本都是同样的走势。

目前,A股市场共有61家上市公司股价介于1元至2元之间,面临较大的面值退市风险。

值得注意的是,退市之后,这些公司仍旧有机会重返A股资本市场。

在此之前,长航油运就曾从股转系统重返A股。由于其连续三年亏损,长航油运股票于2013年5月被交易所暂停上市,并于2014年6月被终止上市。在股转系统4年后,2018年6月4日,长航油运向上交所提交了重新上市申请材料。当年11月2日,上海证券交易所同意长航油运股票重新上市。长航油运也成为了首家股转系统重返A股上市的公司。

根据深交所2018年修订的《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》,重新上市的条件包括:股本总额不少于5000万元;最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元;最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元等。

深耕工程承包领域的神州长城,能否同样为自己修建一条救赎之路?

附61只“1元股”名单:

(大河报·大河财立方记者 陈玉尧)

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